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    基于價值鏈的GX影視公司投資策略研究

    日期:2021年05月28日 編輯:ad201107111759308692 作者:無憂論文網 點擊次數:41
    論文價格:150元/篇 論文編號:lw202105131137286574 論文字數:33263 所屬欄目:會計畢業論文
    論文地區:中國 論文語種:中文 論文用途:碩士畢業論文 Master Thesis

    本文是一篇會計畢業論文,本文對企業價值鏈理論、產業價值鏈理論、影視企業價值鏈理論,投資策略的相關理論進行梳理之后,發現 GX 影視公司采取的是垂直擴張型投資策略。GX影視公司對與自身經營業務內容會產生交集的企業采取持續跟進投資的方法,以涉及更多的經營領域,為其打造影視生態圈奠定了基礎。其次,對作為行業標桿的 GX 影視公司進行分析論證。


    第一章 緒論


    1.1 研究背景、目的及意義

    1.1.1 研究背景

    自 2017 年 2 月文化部頒發了有關文化發展改革的政策文件后,文化傳媒公司以及影視公司如沐春風。這意味著國家將加大對影視文化企業的扶持力度,提供一系列的政策優惠為影視文化企業的發展保駕護航,提高影視文化作品的質量,以此豐富人民大眾的精神生活。近年來我國的影視產業快速發展,國家的政策扶持為影視產業發展帶來了春風,影視產業的發展速度也在逐年攀升。經濟大環境的持續回暖使得消費者對影視作品的需求越來越高,使得影視企業擁有廣闊的發展空間。大量大型影視企業,諸如萬達電影、華策影業、華誼兄弟以及阿里影業為了提高企業自身核心競爭力,也著眼于從價值鏈的角度尋求企業可持續發展的方向。企業的投資策略作為企業財務管理戰略當中不可分割的一部分,是企業實現可持續發展的關鍵并且伴隨著企業發展的全過程。不僅如此,企業的投資策略在企業長期的財務發展戰略中也占據著極其重要的位置。企業投資策略的選擇,不僅決定資金如何合理配置,更影響企業在長期發展中的行為和效率。

    影視公司最實際的價值就在于在向消費者進行文化輸入,并在文化輸入的過程中通過精美的制作和優質的內容打動消費者以此達到打造企業口碑的作用,通過這個方式不斷提高影視公司的價值和客戶的認可。影視公司產品價值的提升與創造貫穿于整個價值鏈活動之中,只有制定圍繞價值鏈且以價值鏈為基礎制定投資策略才能不斷提高公司價值。由此可見,影視公司的投資策略是根據價值鏈中的各個環節進行調整的,以創造出滿足消費者和市場需求的優秀作品。這是每一家影視公司不懈追求的目標。

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    1.2 文獻綜述

    1.2.1 關于價值鏈理論的文獻綜述

    邁克爾·波特教授(1985 年)在《競爭優勢》一書中首次提出,價值鏈活動被概括為在企業設計,生產,銷售和產品售后進行的一系列價值鏈活動。最終目的是使公司價值最大化。邁克爾·波特理論的引入開啟了研究價值鏈的開端。

    約翰·斯維克拉和杰弗里(1995)提出了虛擬價值鏈研究和開發的理論。該愿景的目的是使用電子信息技術來增強和整合虛擬價值鏈。這項研究開辟了虛擬價值鏈研究的新領域。因此,虛擬價值鏈的研究不僅限于傳統的物理價值鏈。

    閻達五教授(2004)認為隨著社會經濟形勢的發展變化,現有的財務會計模式已經難以適應企業的可持續發展,對價值鏈會計的需求日益加大。構建了價值鏈會計的基本框架。

    綦好東(2004)在閻達五構建的價值鏈會計的基本構架之上探討了其目標和功能。提出價值鏈會計以提供動態信息,實現企業價值最大化為目標。在功能方面,實時評估和反映是基于多維控制的。

    布里森(2007)認為,明確價值鏈是如何發揮其作用有助于企業全面提高管理質量,完善企業價值鏈優化升級有助于增加企業核心競爭力,提高綜合實力。

    阿希德·塞西(2013)提出價值鏈管理的實質在于把握關鍵節點并全面考慮環境背景問題。因此,價值鏈系統中單個鏈接的改進和完善不能顯著提高企業價值鏈的整體績效。原因是短板效應存在規模邊際效應。為了提高企業的整體競爭力,必須改善整個價值鏈中的所有環節。

    薩拉·馬丁頓·阿羅拉(2013)分析了資本管理與價值鏈之間的關系,提出企業需要提高運營資本管理的價值,以應對不斷變化的市場環境。在鏈條的重要層次上,必須根據情況和情況改進資產管理方法,以改善和優化整個價值鏈。邱樂樂(2013)通過對影視巨頭華誼兄弟進行分析,對影視公司的價值鏈整合提出了一些建議。這是首次涉足影視行業進行價值鏈研究。

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    第二章 相關概念及理論基礎


    2.1 價值鏈的基本理論

    2.1.1 企業價值鏈理論

    1985 年,哈佛商學院教授邁克爾·波特(Michael Porter)在他的著作《競爭優勢》中首次引入了價值鏈的概念。價值鏈是企業為了實現企業利潤最大化所進行的一系列活動的總稱。從原材料開始,到把產品交付給消費者所涉及到的各個環節。價值鏈包括企業內部價值鏈、產業價值鏈、競爭對手價值鏈。在價值鏈中,價值是指產品對客戶的使用價值,在企業中的定義為一件商品最大可以為企業產生多少營業利潤。為了企業的可持續發展,公司必須為利益相關者創造價值。價值鏈中的基本活動主要包括:內部物流、生產經營、外部物流、市場營銷、服務。輔助活動主要包括:企業基礎設施建設、人力資源管理、技術開發、采購。二者共同構成企業內部完整的價值鏈。不僅如此,企業與企業之間也能夠形成產業價值鏈。不同的行業因其行業特殊性也能形成其屬于自己的價值鏈。公司內部業務部門之間的聯系形成了公司的價值鏈。公司內各業務部門之間也存在價值鏈連接。企業通過形成的完整的價值鏈體系,有助于企業內部協同一致,促使企業形成規范的運作系統。價值鏈基本模式如下圖所示:

    圖 2-1 波特價值鏈圖

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    2.2 投資策略的基本理論

    2.2.1 投資策略的概念

    迄今為止,學術界對于投資策略的理論定義一直未有一個統一的定論。一些專家認為,投資策略是公司策略的一部分。為了實現企業價值最大化,GX 影視公司分析了各種投資活動的收益和風險,因地制宜的制定投資策略。因此在實務中,可以將企業投資策略定義為企業高層設立的投資活動目標和為實現這個目標所制定的安排措施,是企業戰略的一部分。企業投資策略的具體內容一般包括:投資及籌資方式、投資領域與地域、投資的資產與規模、投資的時間順序與項目的組織安排等。而在理論上來說,企業投資策略就是通過對投資收益和風險進行權衡,根據企業的風險承受能力,選擇投資收益最大的投資方向、投資規模、投資方式、投資結構以及投資時機等。

    2.2.2 投資策略的分類

    企業投資策略可以按照多種標準進行分類,其基本分類如下:按照投資策略的基本目的,可分為追逐盈利、控制風險、追逐盈利和控制風險并重三大類。其中,追逐盈利的投資策略是指企業將盈利性放在首要位置來考慮,屬于激進的類型;控制風險的投資策略是指企業將風險性放在首要位置來考慮,屬于保守的類型;追逐盈利和控制風險并重的投資策略是指企業將盈利性和風險性并重看待的折中性策略。

    按照選擇投資時機標準分類,可分為率先投資和跟進投資兩大類。其中,率先投資策略是指企業率先在某個行業、領域或項目上進行投資,其目的主要是為了追逐高額利潤;跟進投資策略是指企業對已經發展成熟的行業、領域或項目進行投資,其目的主要是為了避免投資失誤。

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    第三章 投資與價值鏈現狀分析..........................16

    3.1 GX 影視公司概況...................................16

    3.2 GX 影視公司投資現狀的 SWOT 分析....................18

    第四章 基于價值鏈的 GX 影視公司投資策略分析....................31

    4.1 基于價值鏈基本價值活動的投資策略..........................31

    4.1.1 策劃與制作......................................33

    4.1.2 發行..............................33

    第五章 GX 影視公司投資策略效果評價..........................46

    5.1 現金投資回報率....................46

    5.2 現金投資回收期...............................47


    第五章 GX 影視公司投資策略效果評價


    5.1 現金投資回報率

    投資回報率是指通過投資而應返回的價值。即企業從投資活動中取得的經濟回報,基本公式為:(年利潤÷投資總額)×100% 。具體數據見表:

    表 5-1 GX 影視公司利潤總額表 (單位:萬元)

    由表可知,2015 年 GX 影視公司的現金投資回報率大幅度下降,根據上市公司財務報表披露可知,2018 年 GX 影視公司的投資額約為 3.88 億元,其中存在部分超募資金,且這筆金額已用于院線建設和對實景娛樂項目的投資。此外,2014 年 GX 影視公司的現金投資總額出現大幅度的增長,現金投資回報率出現大幅度下跌。近五年來,GX 影視公司的現金投資金額總體處于增幅較小持續增長的態勢,以致于其現金投資回報率的增幅十分緩慢。GX 影視公司于 2015 年調整了其經營的業務環節,有效的業務整合使得 GX 影視公司的利潤總額有所增加;同時,GX 影視公司將投資重心出現偏移,由單一的投資影視作品轉變為投資實景娛樂和新媒體娛樂。數據顯示,GX 影視公司的現金投資回報率于 2015年出現了一個陡降的轉折點,究其根本是因為 2015 年 GX 影視公司的現金投資總額同比上年增加了 259.58%。這一現象出現的主要原是 GX 影視公司因為購買理財產品而支付了大量的現金所致。由此可以看出,GX 影視公司基于價值鏈進行投資,其現金投資回報率是處于一個不斷增長的態勢中。因此,GX 影視公司在進行投資時應使用基于價值鏈的投資策略進行投資活動。

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    第六章 結論與建議


    6.1 結論

    本文對企業價值鏈理論、產業價值鏈理論、影視企業價值鏈理論,投資策略的相關理論進行梳理之后,發現 GX 影視公司采取的是

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