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    T城市軌道交通PPP項目投融資風險管理研究——基于社會資本角度

    日期:2021年05月17日 編輯:ad201107111759308692 作者:無憂論文網 點擊次數:70
    論文價格:150元/篇 論文編號:lw202105050658529414 論文字數:33566 所屬欄目:工程管理論文
    論文地區:中國 論文語種:中文 論文用途:碩士畢業論文 Master Thesis

    本文是一篇工程管理論文,本文旨在研究社會資本方在參與城市軌道交通 PPP 項目產生的投融資風險,通過研究分成果剖析影響城市軌道交通項目投融資風險的相關因素,以及闡明在參與過程中涉及的具體投融資風險,并進行風險的分類與定量評估等,進而為其在參與城市軌道交通 PPP 項目上提供合理建議與改進對策。


    第一章 緒論


    1.1 研究背景

    近 30 年社會發展超速,在國家經濟體制的先決因素下,軌道交通的基礎設施建設發生了巨大變化,已成為市場經濟結構中重要項目,與此同時還為地區化經濟發展中起到決定性的作用。任何事物都具有雙面性,軌道交通項目對于經濟集群化的拉動尤為重要,但在其設施建設取得一定成果的同時也帶來了諸多問題。據悉各地區結構差異、地區發展不平衡以及基礎設施空間差異等因素的影響下,至今仍未實現新興產業與中西部地區經濟全面均衡發展的愿景,軌道交通為其建立經濟脈絡實現通聯體系的過程仍然需要長足的發展,其未來道路的發展情況仍舊有很大的可能。隨著社會經濟發展日臻成熟,我國政府面臨著越來越復雜的市場環境,為了適應復雜的市場環境需求,政府大多依賴于舉債的方式來維持自身的日常運轉,使得政府的債務水平日漸提升。為了解決上述問題,國家頒布了相關政策,從根本上限制了政府的借債和借錢行為,但是這些政策的實施卻從一定程度上對政府發展造成了一定的消極影響:因為資金匱乏的原因,使得國內城市軌道項目的實施面臨著重重阻礙,難以順利進行。再加上政府資金來源較為單一和財政壓力較大等原因,讓政府的供需矛盾問題日臻突出。在這樣的情況下,國家必須要制定相應的解決策略,從根本上解決政府在發展過程中的財政問題,對政府的發展定位情況進行細致的分析和評估,以此來讓其進行順利發展:目前,國內政府不斷加強對地鐵建設的投資力度,最多投入額達到 2 千億左右,截止到2020,國內實施軌道運營的城市達到 50 多個左右,且隨著國內軌道交通發展的不斷完善,地鐵運行的路程也在不斷提升。2019 年下半年,國內實施軌道交通的城市有 39 個,所涵蓋的路線有一百五十五條,總路程達到 11600 里;而 2020年實施軌道交通的城市比 2019 年多了 11 個左右,且運營的里程數也因軌道建設的發展而有所提升。不僅如此,國內還在上一年的基礎上追加了 1 倍的軌道投資力度,通過上述的數據分析,可以看出國內的軌道發展將進入到一個新的發展時期。

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    1.2 研究目的與意義

    本研究在上述研究者的研究觀點之上,結合當前我國軌道交通的發展現狀,對 T 城市的軌道交通建設情況進行分析,試圖以此來了解 T 城市在軌道交通建設中存在的資金來源問題、舉債問題和市場化問題。不僅如此,本研究的展開不僅能夠分析出我國城市軌道交通 PPP 項目投融資風險管理方面的不足,還可以在一定程度上規避項目建設中的存在風險,從而保證政府和人們群眾的切身利益。

    同時,社會資本在軌道交通建設中扮演著比較重要的角色,在每個不同的時期它所承擔的崗位職責各有不同,它不僅要承擔項目評估、投標、中標后的商談和合同簽訂等事宜,還要承擔建設項目基地、資金獲取等職責。不僅如此,將社會資本融入到軌道交通中進行發展在一定程度上能夠解決政府部門的資金匱乏問題,從根本上促進城市軌道交通建設項目的發展。然而近年來,隨著國內研究成果的不斷顯現,PPP 項目也在諸多的行業中開始使用,但是因為國內理論資源匱乏和資金短缺的原因,使得研究者們對 PPP 項目的認知不夠明確,所以,目前國內的 PPP 項目存在以下 6 個方面的弊端:1.缺乏一定的主動性;2.大多數人處于猶豫的狀態,態度不是很明確;3.產品價格浮動比較大;4.社會的不斷發展,政府策略的不斷完善;5.項目運營時間比較長;6.上級領導的調動較為頻繁;7.所獲得收益無法滿足項目運營者的心理預期等。為考察 T 城市軌道交通 PPP 項目投融資實際情況的標準,本研究從 PPP 項目的評估、方案制定、風險預測及其風險的應對策略幾個方面對其進行分析研究。

    所以,本研究從社會資本視角著手,通過實證調查的方式,對目前我國軌道交通建設中存在的問題進行分析,并在此基礎上提出針對性的建議,試圖以此來提升城市軌道交通項目的運營效率,激活社會資金的融資機制,從根本上規避軌道建設中存在的風險。不僅如此,本研究中還將 T 城市軌道交通 PPP 項目融合在一起進行發展,并從中發現兩者之間的關聯性和適應性,并針對性的提出相應的解決策略,具有一定的現實意義。

    圖 1.1 T 城市軌道交通 PPP 項目投融資風險管理技術線路圖

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    第二章 相關概念及研究綜述


    2.1 相關概念

    2.1.1 城市軌道交通

    城市軌道交通指的是通過軌道的方式來進行車輛的承重和運行,并根據相關的政策規格來設定半封閉,或者是完全封閉的軌道路線,以動車組,或者是單節車廂方式承載既定乘客的公共交通方式。它包括很多類型的交通形式,其中最為人所熟知的有地鐵、高鐵、火車等[1]。

    2.1.2 PPP 項目

    英國政府最先提出 PPP 模式這一理念,這一理念一經提出就受到學界諸多研究者的廣泛研究和認可。PPP項目所涉及的領域范圍較廣,其中不僅涵蓋教育學、社會學和交通管理等多個領域,而且還涉及到美洲和亞洲等多個國家范圍。其中美國和日本的對 PPP 的研究實踐較多,且具有很多成熟的研究理念。因為 PPP 模式的主要目的就是為項目進行有效的資金獲取,然而在資金獲取的過程中卻存在許多繁雜的風險和利益牽絆,甚至是項目周期長等弊端,所以如果想要 PPP 項目順利完成,一定要對其進行有效的管控[2]。隨著國內研究日臻成熟,PPP 也被人們在更多的領域內廣泛使用,為社會的發展帶來了一定的積極影響,1990 年初,國外的研究者對 PPP 項目的總體評估、運營情況及其風險原因進行了較為細致的分析。

    2.1.3 投融資

    投資指的是企業或者個人為了獲取預期的資金收入和其他物質資源而進行的經濟行為,融資指的是企業或者個人根據既定的目標進行資金的獲得和資產獲取等經濟行為。通常來說,項目的資金投入情況決定了項目能否融資成功,而項目融資的程度則對投資的結果具有一定的影響,項目的投資和融資是一對相互作用的矛盾體,所以它們被稱為“投融資”。投融資指的是:在項目的實施過程中的一系列程序,它主要涵蓋項目的資金投入、資金籌措以及資金的運作方案等層面的內容,是投資和融資兩者融合后的總稱。本研究主要通過實證研究的方式,對城市軌道交通 PPP 項目的投融資過程進行細致的分析,從而發現其中存在的問題,并提出有效的解決方案。不僅如此,本研究還在上述研究基礎之上將投融資分為以下 4 個時期:1.項目評估時期;2.制定項目策略時期;3.項目建設時期;4.完成后的運行時期等。

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    2.2 相關研究綜述

    2.2.1 關于 PPP 項目風險方面的研究

    MartinusP.Abednego 與 Stephen O.Ogunlana(2006)[1]通過實證研究的方式,選取印尼軌道交通項目作為研究對象,并得出以下結論:項目實施過程中的風險不僅包括資金流動、工程周期和工程質量等層面的內容,還涵蓋了項目前期的評估、供應商的材料質量和項目溝通等層面的內容,對于上述問題,本研究提出了針對性的有效建議,以此來確保 PPP 項目的順利完成。不僅如此,本研究中還提出了 3W1H 理念,這里理念主要就項目風險的分配情況進行了細致的探討。此外,研究者還提出 PPP 項目的順利實施不僅要注重項目本身的質量,也要從全局性的角度對項目進行策略制定。

    Li-Yin Shen 與 Andrew Platten(2006)[5]選取迪斯尼 PPP 項目作為被試,對香港 PPP 項目的管理情況,政府、企業及其相關部門的風險情況進行分析,并在此基礎上對上述風險出現的原因進行探討,從而發現其中的問題,并提出有效的風險分配方案和解決策略。然而上述研究也存在一定的弊端:缺乏風險分配過程和風險原因的詳盡闡釋。

    Mick Lilley 與 Catherine De Giorgio(2005)[6]在上述研究的基礎之上,對澳大利亞 PPP 的使用情況進行分析,發現 PPP 項目實施過程中的風險情況,并提出相應的風險分擔策略。本研究選取悉尼的相關 PPP 項目作為被試進行分析,并得出以下結論:管理者不僅要將風險分配方案下發到實施者手中,而且還要對項目中可能出現的風險情況進行預測和監控。不僅如此,研究者們還認為和政府部門相比,私人企業雖然在基礎設施建設上有著一定的優勢,但是在資金獲取和吸引投資者方面卻遠不如政府部門。

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    第三章 T 城市軌道交通投融資現狀及存在的問題.........................15

    3.1 T 城市軌道交通投融資現狀分析 ..................15

    3.2 PPP 項目投融資模式 .................15

    第四章 T 城市軌道交通 PPP 項目投融資風險識別 ...................20

    4.1 軌道交通 PPP 項目風險特征分析 .................20

    4.2 T 城市軌道交通 PPP 項目風險識別過程.........................22

    第五章 T 城市軌道交通 PPP 項目投融資風險評價 ........................32

    5.1 風險評價方法 ..................32

    5.2 風險評價結果.......................34


    第六章 T 城市軌道交通 PPP 項目投融資風險應對和處理


    6.1 風險

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